《台股教戰》倒數計時中的　九號公報風暴 - 股票

來源:
http://www.nextmag.com.tw/realtimenews/news/361550

內容:

展望來年股市，首先衝擊的是即將在2018年元旦實施的國際財務報導準則第9號「金融工
具」公報（IFRS 9），該公報規範了企業(尤其是金融業)轉投資的金融商品(含股票、債
券、放款以及與上述有關的各種衍生性金融商品和避險交易)，其內容相當艱深難懂，容
我將財會文言文轉成易懂的白話文。
第一個影響：持股潛在利益不列入損益
金融業出售持有股票的獲利，未來只能列入股東權益，不能列入損益表中，也就是無法反
映在「EPS」上頭，換言之，金融業無法透過買賣股票來美化帳面。
第二個影響：「無活絡市場」之評價風險
「無活絡市場」的轉投資不能再由成本來衡量，必須得透過公允價值來衡量市價，如果產
生資產減損則會影響到損益表的EPS或股東權益。什麼是「無活絡市場」？現行金融市場
中有絕大部分的金融工具，從發行首日後就不曾在次級市場發生買賣，比方某批公司債發
行時被單一壽險公司全數買下，只要該壽險公司沒把該債券拿出來交易，該債券至始至終
都不會產生「市價」，這類的商品稱之為「無活絡市場」。
評價的標準雖然沒有規範的相當具體，如果屬於固定收益的商品，多半會根據指標利率的
變動去評價，尤其是用「同期限之美國公債殖利率」的加碼來評斷市價，而過去幾年來，
中短期美國公債的殖利率走勢處於「長期空頭」(見下表)，台灣金融業過去幾年來所買進
的各種債券恐怕得提列不少的評價損失而衝擊到每股淨值。
第三個影響：預期信用風險
金融業所投資的債券(或相關商品)，得評估信用風險，譬如發行債券的公司如果出現「評
等下降」或其他可能會衝擊到未來營運的事件(如經營權異動、重大法律糾紛、主要產品
的競爭力的重大喪失等等)，金融業必須估計未來可能的信用風險而增提各種損失準備
。
第四個影響：金融業的授信
以往金融業提撥呆帳準備，多半只是簡單地依據繳息情況和到期年限去提撥固定的比率，
但新的九號公報要求銀行提列呆帳準備時，還必須根據產業別、國家地區別、期限別ꔊ等去增提呆帳準備，根據勤業眾信會計事務所的研究，金融業最高可能得增提50％的呆帳
準備。
第五個影響：持有基金的意願
九號公報規定，只要是所投資的基金的淨值發生下跌都必須列損失，雖然這項跌價損失不
會影響損益表的EPS，但卻會衝擊到股東權益與每股淨值，只有所投資的基金配息時才能
認列收益，這將會嚴重影響上市櫃公司持有基金的意願，甚至大量出脫所持有的基金。
現階段讓人期待的產業多的是，如：具長線題材的電動車、AI人工智慧，或是具短線題材
的散裝航運(BDI指數創四十六月以來的新高)等。當然並非所有的金融業都會受到九號公
報的重大衝擊，只是投資人何苦投資金融股反而陷入巨大的不確定性中呢！（黃國華）

http://tinyurl.com/yb88umlb

心得:

最近相關的新聞在谷歌上分別是

9號公報107年上路金融業影響大- 中時電子報

9號公報107年上路上市櫃公司影響小| 財經| 即時 - 聯合新聞網

一個新聞不同解讀，果然是很常見啊!

不過配合上週五只剩撐盤用的沒修正，其餘都修正的情況下。

是否又將帶動一次回檔修正，值得期待。

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